【汽车人】全球汽车产业估值震荡

发布时间:2018-05-24 13:59:06

【汽车人】全球汽车产业估值震荡

  无论中美贸易争端会走到何种地步,但我国贸易顺差的收窄已经成为公认的趋势,在这样的趋势下,对全球的汽车产业又会影响几何呢?从这几天全球金融市场的动荡,或许能看出一些端倪。

  美国总统特朗普的态度,一天一个样,三天大变样,全球金融市场也和心电图一样跟着起起伏伏。脆弱的A股市场,好不容易在周一中美贸易达成良好共识的那天迎来了久违的普涨。但仅过了一天,特朗普又否认放宽对中兴的制裁,同时表示不满中美贸易的谈判结果。全球市场再度普跌,上证指数下跌1.41%,A股仍在泥潭之中。

  在这样的贸易旋风中,汽车行业自然不能幸免。但也有些实质的进展,如5月22日财政部宣布降低部分整车和零部件进口关税至15%。有趣的是,先是我国取消了外资车企持股的固定比例限制,然后又是降低汽车业的进口关税。中美间的鹬蚌相争,德国车企得了利。

  近日,欧洲股市创出四个月新高,5月22日的盘面,整个欧洲汽车板块大涨1%,其中,宝马涨1.5%、戴姆勒涨1%、大众涨0.7%。5月23日继续,保时捷收涨1.34%、戴姆勒涨0.59%、奥迪涨0.49%、菲亚特克莱斯勒涨1.66%、德国大众汽车收跌0.17%。显而易见的是,进口车的单价越贵,到时降幅就越多,反映到资本市场亦是如此,豪华品牌涨得多,大众汽车涨幅就较少。可能是由于豪华车型占比不高,北美的通用和福特两家汽车公司的股价变化不明显。而特斯拉因再次深陷交通事故的安全问题,近日股价大跌,对冲掉了这个利好。

  2017年我国汽车行业的整体增长仅有3%,但是中高端品牌仍呈现出较快增长之势,中国汽车流通协会的数据显示,2017年,我国汽车累计进口了121.6万辆,同比增长16.8%。

  相比于市值步步高升的德国车企,我国上市车企就没有那么幸运了,可能是持续受到资管新政的影响,我国大多数蓝筹整车企业的市值进入了调整状态。除了上汽集团之外,几乎全部A股的整车企业都历经了一轮较大的调整,即便是业绩一路向前的福耀玻璃也不能幸免,从最高点的30元跌到最低点20元,如今收于25元左右。福耀玻璃并不是个例,一一例举意味着要全点一遍名。

  对于车企的跌跌不休,另一面,部分汽车零部件企业和汽车经销商却出现了逆市上涨的苗头。5月22日财政部的公告刺激了汽车零部件板块逆势拉升,5月23日,汽车零部件板块活跃,其中跃岭股份、迪生力、斯太尔、越博动力、隆盛科技、万通智控、朗博科技、亚普股份、西仪股份、浩物股份涨停。汽车经销商亚夏汽车(中公教育借壳)涨停,汽车经销商龙头广汇汽车实现连续4个交易日上涨,累计涨幅9.3%。港股方面,汽车经销商同样走强,其中大昌行集团、高端轿车经销商和谐汽车大幅上涨。

  广发证券汽车行业分析师认为,进口关税下降直接带来进口车终端售价降低,对进口品牌的销量带来积极贡献,长远来看,进口车价格下降或对国内合资、自主品牌提高竞争力起到促进推动作用。

  金华证券汽车行业分析师认为,零部件关税下调对国产合资及自主品牌的价格影响微乎其微。报告中也提到了,全面与国际接轨,有利于提升我们的国际竞争力。

  有机构认为,此次我国下调汽车业关税仅仅是个开始,对比其他经济体的汽车进口关税,美国是2.5%,欧盟是10%,中国此次下调至15%,仅是关税下调的开端,未来大概率最终调至美国和欧盟关税的中间水平,中长期仍有平缓下降的过程。